发布日期：2026-04-07 19:48 点击次数：54
本年以来跟着“A+H”热度不竭攀升，不少A股公司齐在向港股商场发起冲刺。
但也有公司“反治其身”。
日前行将上会的港股公司百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司（下称“百奥赛图”）便采用“先H后A”的上市旅途。
早在2022年9月，百奥赛图就一经登陆港股商场，不到1年后便在中金公司的保荐下向科创板递交上市央求，迄今审核时长已提高2年，终于迎来关节发达。
9月24日，科创板上市委将对百奥赛图的上市作念出审核。
百奥赛图不仅是年内首家科创板上会的港股上市公司，亦然年内首单“先H后A”的上会公司。
算作一家临床前CRO企业，百奥赛图主营实践鼠销售等，与药康生物（688046.SH）、南模生物（688265.SH）被并称为“模式动物三巨头”。
百奥赛图已竣事盈利，2025年上半年收入为6.21亿元，同比增长了超5成；同时净利润则达到0.48亿元，较2024年同时-0.51亿元已大幅扭亏。
尽管净利润大幅增长，但百奥赛图的上会稿中将2025年上半年及2025年前9个月的净利润同比变动比例区分表述为“-194.72%”、“-162.18%”。
如斯表述在商场间激励了争议。
不少业内东说念主士对此告诉信风，一般关于扭亏为盈的情况，不错不写变动比例，实务中并未对此进行调和。
实操中应该如安在事迹扭亏为盈之际对事迹增长作念出合理表述，为投资者提供昭彰的象征，仍需要更多端正的昭示。
百奥赛图此番IPO策动募资11.85亿元，投向“药物早期研发工作平台树立”、“抗体药物研发及评价”及临床前研发等名宗旨树立，这一募资金额较其初次陈说已下调超3成。
扭亏为盈的闪现争议百奥赛图这次赢得上会契机好像在商场预思之中。
跟着IPO审核进度加速，不少恭候良久的生物医药企业齐迎来了关节发达，举例未盈利改造药企禾元生物（688765.SH）已于近期开动招股。
更为关节的身分是，百奥赛图的基本面如实有较大程度改善，本年前9个月瞻望收入为8.97亿元，同比增长了超5成；同时归母净利润为0.58亿元，较2024年同时0.93亿元的净耗费已大幅改善。
这次激励争议之处在于，亚搏百奥赛图在上会稿中将扭亏为盈的利润增长率标示为负值——2025年前9个月净利润同比增长表述为“-162.18%”。
仅从这一数值来看，百奥赛图本年以来增长的归母净利润易被诬陷为出现大幅下滑，但事实上这是数学贪图要领变成的放手，即凯旋以“（0.58+0.93）/（-0.93）=-1.62”贪图事迹变动比例。
接近百奥赛图的东说念主士对此告诉信风：“关于负数转正数，不错不写变动比例，但如果写的话一般就是这种写法。”
据信风和业内东说念主士相似，当今关系端正尚未明确“扭亏为盈”的变动比例贪图形貌。
“一般来说，基期是负数就不该有变动比例。如果一定要贪图变动比例，实务中如实莫得调和写法。”北京一家审计机构东说念主士告诉信风。
实操方面如实如斯，即即是归并家保荐机构的名目，其象征形貌亦有互异。
信风提防到，同是中金公司保荐并已参加注册设施的科创板IPO名目深圳北芯人命科技股份有限公司（下称“北芯人命”）便采用了不同的贪图形貌。
2025年一季度，真钱投注北芯人命的归母净利润为0.21亿元，较2024年同时0.19亿元的耗费竣事大幅扭亏，其变动比例表述为“207.85%”。
其中，北芯人命的具体贪图形貌为“（2060.61+1910.55）/｜-1910.55｜=2.08”。
据上交所《股票上市端正》，上市公司及关系信息闪现义务东说念主应保证所闪现简明昭彰、阳春白雪等。
“从阳春白雪的原则启程的话，一般如故会提议扭亏为盈的公司用恰巧暗示变动比例，便于投资者判辨企业事迹变动的情况。”北京一位投行东说念主士指出。
据信风不雅察，Wind品级三方金融结余数据库对扭亏为盈的变动比例象征亦是采用恰巧形貌记录。
究竟若何象征更为合理，仍待各方商酌。
“开源节流”两手执百奥赛图能够竣事扭亏，两大助力源自收入的增长和“节流”。
百奥赛图的业务主要分红临床前药理药效评价、模式动物销售、抗体开垦和基因剪辑四大板块。
模式动物销售、抗体开垦组成主要收入开首。
2024年，模式动物销售业务创收3.89亿元，同比增长了超4成，这主若是受益于比年来中国改造药企对PD-1等热点靶点的角逐，百奥赛图模式动物中涵盖这些靶点的东说念主源化鼠销售可不雅。
2024年，百奥赛图共销售11.97万只靶点东说念主源化鼠，销售金额达到2.98亿元，折算靶点东说念主源化鼠单价为2487.04元，同比增长了4.5%。
抗体开垦业务的增长则更为强盛，2024年创收3.18亿元，同比增长超8成。
百奥赛图主若是把柄开垦的效果或工作的责任量阐明抗体业务的收入，其所获取的首付款及授权款项等主要取决于与客户之间的谈判情况。
这意味着，抗体开垦的进度快慢以及药企对外获取抗体使用权的倾向，齐有可能影响百奥赛图的事迹变动，在不同庚份间可能存在互异。
2024年，百奥赛图先后完成与Neurocrine Biosciences、多玛医药、IDEAYA Biosciences、ABL BioInc等主要客户达成交游，激动了抗体授权收入的激增。
举例2024年7月百奥赛图与IDEAYA Biosciences签署了OPTION AND LICENSE AGREEMENT（取舍权与许可条约），交游分红50万好意思元预支款、600万好意思元的期权应用费和里程碑付款三大部分。
同庚，百奥赛图向IDEAYA Biosciences转让双抗ADC分子后，拿到了首付款和期权应用费等统统0.47亿元的收入。
不仅如斯，百奥赛图似乎也在压缩处置用度和研发用度的开销。
2024年，百奥赛图的处置用度为1.87亿元，同比下滑了近3成；研发用度则从2023年的4.74亿元大幅削减至2024年的3.24亿元，同比缩水了近1/3，2024年占收入比重同比下滑了超30个百分点。
恰是“开源节流”两手执激动了百奥赛图在2024年快速扭亏，净利润达到0.34亿元。
百奥赛图能否不竭保持增长投注pp，好像值得关怀。
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