题材一、长江存储IPO

驱动事件：5月19日，证监会官网裸露了长江存储控股股份有限公司的IPO疏导备案证明，疏导机构是中信证券和中信建投证券。

长江存储是国内3D NAND闪存领域的中枢企业，具备从芯片遐想、制造到封装测试的好意思满才略。

融会：长江存储启动IPO，意味着国内存储芯片领域的龙头企业厚爱过问成本商场。咫尺，大家NAND闪存商场主要由三星、海力士、铠侠等几家国外厂商主导，国内在存储芯片方面的自给率一直不高。长江存储上市召募资金后，纰漏率会陆续扩大产能，这将拉动上游设备、材料和封测按序的需求。

关于参股长江存储的A股公司来说，IPO会径直进步它们手中股权的价值。如果长江存储上市后股价进展精粹，这些持股方的投资收益预期也会随之提高。后续需要珍摄长江存储的募资范围、具体上市时辰表，以及是否有进一步的扩产议论对外裸露。

题材先容：存储芯片分为两种，一种是断电后数据会丢失的内存（如DRAM），另一种是断电后数据还能保留的闪存（如NAND Flash）。

长江存储作念的是后者，家具主要用于手机、电脑和数据中心中的固态硬盘。

NAND Flash的生产壁垒很高，中枢工艺是3D堆叠，即把存储单位像盖楼一样一层层叠起来，层数越高容量越大。国内咫尺能大范围量产3D NAND的企业只好长江存储。

第一家：养元饮品

公司参股长江存储的比例在A股排第一，约0.98%。养元饮品主业是植物卵白饮料，商场珍摄它主若是因为它对长江存储的这笔股权投资。长江存储IPO后如果能得到较高估值，公司持有的股权价值会跟密致估，投资收益预期改善。

第二家：国本文化

公司参股长江存储，持股比例较低。国本文化主营数字内容和在线锻练，参股长江存储属于财务投资性质。长江存储IPO股东，公司在存储芯片领域的投资布局会得到商场珍摄。

第三家：南边传媒

公司参股长江存储，持股比例也较低。南边传媒主业是出书刊行，参股长江存储与主业莫得径直预计。长江存储IPO对公司的利好主要体咫尺股权价值的潜在升值上。

第四家：朔方华创

公司是国内半导体设备龙头，家具遮蔽刻蚀、薄膜千里积、清洗等多个按序。长江存储是朔方华创的紧迫客户之一，IPO后募资扩产会径直拉动设备采购需求。公司在存储芯片设备领域的期间积蓄比拟深厚，客户扩产周期里开始受益的是设备供应商。

题材二、AI光纤

驱动事件：央视财经报说念，大家AI数据中心开荒加快，光纤正在成为新的供应病笃按序。

中国主要光纤制造商的订单照旧排到了2027年头。2024年数据中心在大家光纤需求中的占比还不到5%，到2027年这一比例预测将升至30%。

本年年头以来，多家好意思国科技巨头驱动在光纤领域布局，通过多年期供货条约提前锁定产能。1月，Meta布告和康宁签署了60亿好意思元的供货条约，锁定用于AI数据中心的光纤和承接家具。5月，英伟达也布告和康宁融合。

融会：数据中心的光纤需求占比从5%上升到30%，这个变化不错证明为什么国内光纤厂商订单排到来岁了。

AI数据中心里面几十万张GPU卡要用光纤承接起来，光纤的用量和性能条目齐比传统数据中心跨越一个数目级。Meta砸60亿锁产能，还有英伟达的跟进，阐明下流需求方照旧看到光纤供给跟不上，驱动用长协抢货。

光纤制造的中枢按序是预制棒制备，扩产周期要一年半到两年，供给端莫得快速反馈才略。订单排到2027年阐明改日一到两年光纤厂商的产能讹诈率齐会比拟高。后续要珍摄光纤价钱的走势，以及国内厂商有莫得拿到国外巨头的长协订单。

题材先容：光纤产业链上游是预制棒制备，先把高纯石英玻璃作念成一根粗棒，再加热拉成比头发丝还细的纤维。

预制棒的期间壁垒最高，大家能大范围生产的企业未几。

中游是把预制棒拉成光纤，然后加上保护层制成光缆。

下流是数据中心的布线系统，光纤装进机柜和劳动器之间，负责高速数据传输。

国内光纤龙头在预制棒按序照旧竣事了自力重生，成本和供应链安全有保险。

这个题材反复写过屡次了，要重心属意。

第一家：长飞光纤

公司光纤预制棒产能约7200吨，在A股排第一，光纤大家市占率约13%。公司掌捏PCVD、VAD、OVD三种主流预制棒期间，大家唯二，光棒自给率100%。

Meta和英伟达锁定光纤产能，大家光纤需求缺口扩大，公司行为大家最大光纤制造商之一径直管益。公司在空芯光纤和多芯光纤上已有实验案例，下一代家具也卡住了位置。

第二家：亨通光电

公司光纤预制棒年产能约6500吨，在A股中排行第二。公司在苏州和鄂尔多斯设有双生产基地，其中内蒙古基地的光棒产能议论在一期基础上再进步1.5倍。公司已与多家头部AI数据中心客户订立了恒久采购条约，光纤需求的景气周期被拉长，产能膨大的细目性较高。

第三家：中天科技

公司光纤预制棒年产能约5800吨，BET365体育官方网站在A股中排行第三，光棒自给率接近100%。公司特种光纤家具在一年内出货价钱涨了10倍，同期订单量增长了4倍，但由于产能限制，实验发货量只加多了1倍。客户需要提前交纳保证金才气锁定产能，这种供不应求的气象阐明下流闲适为获取悠闲货源付出溢价，公司的产能价值正在被商场从头评估。

题材三、电力运营

驱动事件：国度能源局5月19日发布了4月份全社会用电量数据。4月份全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6%。其中充换电办作事用电量137亿千瓦时，同比增速高达62%，互联网数据劳动用电量82亿千瓦时，增速43%。工业用电量增长5.5%，高期间装备制造业用电量增长10%。

融会：充换电办作事用电量增速特殊60%，互联网数据劳动用电量增速特殊40%，这两组数据

阐明新能源车和AI数据中心对电力的需求量很大。

充电桩越建越多，数据中心越建越大，这些可齐是用电的大户。

全社会用电量举座增长6%，阐明经济复苏节拍自如。

关于电力运营企业来说，收入主要来自觉电量乘以电价，用电量增长意味着发电量同步加多，

存量机组的讹诈小时数因此有了保险，收入基础愈加悠闲。

同期，新增的绿电技俩并网后也能孝顺格外的收入来源。

后续需要珍摄夏日用电岑岭的负荷数据，以及绿电直供项宗旨股东情况。

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题材先容：电力运营产业链分为三个按序。上游是煤炭、自然气以及现象资源；中游是发电厂，将一次能源滚动为电能；下流是电网，负责把电运输给终局用户。

发电企业的收入主要取决于发电量和上网电价。

火电企业的利润同期受煤炭采购成本和上网电价的影响，新能源发电企业的主要成本是设备折旧，当来风饱胀或光照精粹时，发电量高，利润就较好。

AI数据中心用电量刚劲，绿电直供风光将新能源电站与数据中心建在沿路，发出的电径直供给数据中心使用，投注平台app省去了电网输配电按序的成本。

第一家：大唐发电

公司投资开荒了世界首个大范围算电协同绿电直供技俩，位于宁夏中卫云基地，包含50万千瓦光伏和150万千瓦风电。咫尺光伏已竣事全容量并网，径直向数据中心企业供应绿电；风电议论在本年9月竣事全容量并网。

技俩全部投产后，每年可为中卫云基地提供约23亿千瓦时绿电，舒服基地的用电需求。公司在绿电直供数据中心这一新业态上霸占了先机，改日若将这一风光复制到其他算力重要节点，商场念念象空间较大。

第二家：华电辽能

公司是华电集团旗下火电平台，已投运控股装机容量约273万千瓦，其中火电装机226万千瓦，承担辽宁4430万平时米供热面积。

公司辽宁区域火电机组讹诈小时数高于全省平均水平，煤价同比下跌利润改善昭着。全社会用电量持续增长，存量机组的发电量有保底，公司筹办回升趋势比拟明确。

第三家：豫能控股

公司是河南投资集团旗下电力平台，火电总装机容量约766万千瓦，包括天益、中益、丰鹤等多个电厂。公司还在往算力和新能源地点转型，拟参股先天算力打造源网荷储加智算一体化技俩。全社会用电量增长重叠AI数据中心用电需求，公司火电基本盘悠闲，新地点也有故事可讲。

第四家：华银电力

公司是大唐集团旗下火电上市平台，装机容量约482万千瓦，位于湖南省。湖南是电力输入省份，土产货电源供给本人偏紧，公司存量机组的使用率和上网电价有保险。全社会用电量增长趋势下，区域电力供需偏紧对发电企业的议价才略有益。

题材四、CPU

驱动事件：科创板日报5月19日报说念，AMD CEO苏姿丰在AI开发者日上示意，AI正处于袭击点，推理与智能体AI的发展带来了筹画需求的转换，催生了CPU的新定位。她预测到2030年将有50亿东说念主逐日使用AI。在传统数据中心里CPU与GPU的比例是1:4，到2026年这个比例将变成1:1。

融会：苏姿丰提到的CPU与GPU比例从1:4变为1:1，意味着在AI数据中心里CPU的用量相对GPU会大幅进步。CPU负责调动、戒指和通用任务，GPU负责并行筹画，两者协同责任，各司其职。

此前商场驰念GPU占比提高会压缩CPU的空间，但AMD的判断标明CPU的需求量反而会加多。咫尺CPU价钱照旧连气儿多轮高潮，从消费端到劳动器端齐在加价，国产CPU替代的逻辑也从安全合规延长到了成本层面。

国外芯片越贵，国产芯片的性价比就越隆起。后续需要珍摄CPU价钱走势，以及国产CPU在信创和营业商场的浸透率。

题材先容：CPU是劳动器的中枢处理器，相配于大脑。一台AI劳动器里频频要配一到两颗CPU和四到八颗GPU，CPU负责措置总共系统，GPU负责高强度筹画。

咫尺AI推理任务越来越多，许多推理其实不错径直在CPU上跑，不一定非得用GPU，这亦然CPU在AI时期价值被从头刚烈的原因。国产CPU咫尺有几条期间阶梯，飞扬和鲲鹏基于ARM架构，海光兼容X86生态，龙芯走彻底自主教导集阶梯。

第一家：中国长城

公司国产CPU出货量排第一，从属中国电子信息集团。公司旗下飞扬芯片在政务信创商场市占率率先，2025年飞扬营收约25亿元，同比增长特殊25%，CPU累计应用量龙套1300万片。中国长城预测2026年向飞扬采购CPU特殊10亿元，是前年的3倍以上投注平台app中国官网下载。AMD对CPU需求持续增长的判断强化了商场对CPU赛说念的信心，国产CPU龙头径直管益。

第二家：海光信息

公司国产CPU出货量排第二，家具兼容X86生态，客户切换成本较低。公司在劳动器CPU领域已过问波涛、新华三、联念念等主流厂商供应链。苏姿丰提到CPU和GPU比例将变成1:1，这意味着AI数据中心对CPU的需求量将上升。海光行为国内主要供应商，其商场空间也会随之扩大。

第三家：寒武纪

公司国产AI芯片商场份额在A股排第一，约20%-30%。AI推理任务增长带来了CPU和AI芯片的协同需求，AMD的判断阐明AI芯片行业的高景气度有持续性。公司一季度事迹已教化证了营业化拐点，行业需求陆续放大对公司组成维持。

第四家：龙芯中科

公司是国内独一领有彻底自主教导集的CPU厂商，家具用于党政和重要基础设施。国外CPU加价重叠大家供应链风险，自主教导集阶梯的计谋价值被从头扫视。AI时期CPU需求量上升的判断相同适用于国产CPU赛说念，龙芯在国内信创商场的份额有进步空间。

题材五、铝

驱动事件：央视财经报说念，本年以来铝加工行业呈现分娩销两旺的态势。在四川等地看望发现，铝板带箔、铝线材等家具迎来了鼎沸的订单需求，铝加工企业的生产车间一派吃力。

融会：铝加工行业产销两旺，下流拉动主要来自两个地点。第一个是新能源汽车，新能源汽车的用铝量远超传统燃油车，从电板托盘到车身框架齐需要铝材。

第二个是AI数据中心，供电流露、散热管路和机柜结构件相同离不开铝材。数据中心的铜铝滥用量正受到越来越多商场分析的珍摄，一个新的需求增量正在变成。

对铝企来说，畴前铝价主要看基建和地产，咫尺加多了新能源车和AI数据中心这两条新增长弧线。后续需要珍摄铝加工企业的加工费走势，以及下流订单的可持续性。

题材先容：铝产业链上游是氧化铝和电解铝冶真金不怕火，中游是铝材加工，把电解铝作念成铝板、铝箔、铝线等家具。下流应用包括建筑、汽车、电力和电子。其中电板铝箔是新能源车锂电板正极集流体的重要材料，一吨电板铝箔的加工费和毛利率齐远高于庸俗铝箔。AI数据中心里用铝的主若是供电电缆、散热管路和机房结构件。

第一家：云铝股份

公司是云南省最大的电解铝上市企业，领有从铝土矿到电解铝的好意思满产业链。云南水电资源丰富，电解铝生产用的是绿电，碳排放低，环保溢价和成本上风齐比拟隆起。铝加工行业产销两旺，上游电解铝需求加多，公司行为西南电解铝龙头径直管益。

第二家：天山铝业

公司电板铝箔产能约22万吨，同期包含少许食物用铝箔。电板铝箔是新能源车能源电板的中枢辅材之一，咫尺国内电板铝箔高端产能仍然偏紧。铝加工行业景气上行，公司在电板铝箔这个高附加值细分方朝上有范围上风。

第三家：常铝股份

公司电板铝箔产能筹划约3万吨，主营铝板带箔加工。公司在汽车热交换用具铝材领域有积蓄，往电板铝箔地点延长是家具升级的当然旅途。铝加工行业举座景气度上行，公司产能膨大重叠家具结构优化，事迹弹性较大。

第四家：明泰铝业

公司是国内铝板带箔加工龙头，年产能约120万吨，家具遮蔽铝板带、铝箔和铝合金型材。公司在汽车轻量化和电板铝箔两个地点齐有布局。铝加工行业产销两旺，公司产能范围大、家具种类全，受益面比拟宽。

以上，仅供交流，不组成投资淡薄。